國際油價走強致國內油價再臨上漲

在過去5個月中，國際油價大多徘徊在77美元以下，以致國內油價也波瀾不驚。但國慶期間，前者顯著上漲，走勢頗不尋常。觀察人士指出，國際油價原先一直未漲的原因在于美國金融監管法案的震懾導致投機基金不敢輕舉妄動，但隨著美元走弱，“弱美元，高油價”的號角又一次吹響。

受此聯動，國內油價開始逼近上調“窗口”，而定價機制調整的進程也有望加快，**步可能是縮短調價間隔周期。

金融監管法案震懾投機

國際油價（WTI，下同）從4月份的84美元下挫后，至國慶前已連續近5個月的月均價徘徊在75-77美元之間。在油價問題專家、東方油氣網**經濟學家鐘健看來，這一幕出現的原因主要是：投機基金自5月以來幾乎停滯了在石油期貨市場中的操作。

“過去，投機基金通常會以13—5萬手的較大空間進行‘買多’與‘賣空’的投機操作。正是在投機基金每次吞吐8萬余手的操作空間中，國際油價時常‘被迫’波動10余美元左右。但從5月份起，投機基金僅在4—1萬手的窄小空間內進行著‘微操作’，令國際油價平靜了許多。由此，國際原油月均價僅波動2—3美元也就不足為怪了。”鐘健說。

而各路投機基金之所以如此“收斂”的首要原因則是為了“避風頭”。

今年7月15日，美國參議院正式通過了厚達2300頁的《多德—弗蘭克法案》，將各種衍生工具交易都列入監管之列，堪稱大蕭條以來規模*大、嚴厲程度也*高的銀行業改革法案。

“這部法案對石油投機商的震撼力是巨大的。”鐘健表示，“雖然更明確的實施細則尚未推出，但以高盛、大摩等為首的石油投機商們的收斂與觀望是必然的，因為這至少可避免‘頂風作案’之嫌，也免得監管部門更多指責或出臺更嚴厲的條款。”

“弱”美元促成“強”油價

鐘健認為，在金融監管法案甫出、實施細則還在制定的背景下，這種“收斂”還會繼續，國際油價也由此失去一股相當關鍵的上揚動力。

然而，今年國慶期間，國際油價卻頻頻異動：從9月22日的74美元一路升高至10月6日的83美元。這在業內人士看來頗不尋常，被視為美元貶值的一個直接結果。

9月22日及10月4日，美聯儲官員多次表示，將在必要時擴大購買國債計劃。隨后，美元指數連續下挫，美國債券市場、黃金市場和以原油為代表的大宗商品市場則全線提振。

“對國內市場而言，國際油價趨近80美元是一個重要的價位關口，因為中國參考的三地原油變化率正向破4％的22日移動均價是79.4美元左右，目前正在逼近這一‘窗口’。”鐘健指出，受國際油價連續上揚的影響，三種原油價波動率從負值轉正后已于10月6日迅速升至正向1.7％。

他認為，國內油價調整與否的關鍵是看國際油價未來能否堅挺在80美元之上，而后者則要視乎美國貨幣政策的走向。已有消息稱，美聯儲主席伯南克與其他理事相繼暗示，*快將在11月2—3日召開政策會議時宣布擴大收購債券，以提振經濟增長及降低失業率。看來，美元擴大發行帶來的美元走弱似乎不可回避，而油價扶搖直上的可能性已經變大。

國內調價周期或縮短

本報記者從能源咨詢機構息旺能源獲悉，發改委的確已開始評估去年開始實施的新成品油定價機制，并向石油公司下發了調整完善定價機制的征求意見稿，其中明確表示，新的成品油定價機制將縮短調價周期，改進成品油價格運行的操作方式。

此外，發改委在征求意見稿中還加入了以下表述：“調價周期縮短，頻率加快，既可以避免因政策過于透明導致的無風險套利行為，引導市場參與者理性應對價格波動，也可為今后成品油價格完全市場化奠定基礎。”

“關于縮短調價周期及頻率這一符合市場化演變、也符合石油央企和消費者預期的政策調整，基本上出臺已是‘鐵板釘釘’的事了。”息旺能源分析師透露，早在2008年底，發改委在擬定新定價機制的草案中就有過關于10個工作日的調整方案，因此可以預判，定價機制的下一步調整將從目前現行的22個工作日（即1個月）縮短至10個工作日（即兩周）。
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